增量时代过后，厨电行业如何穿越周期？

何逸知：最传统的中餐烹饪正在尝试与最前沿的科技人工智能相结合，而这一变化的推动者正是中国一路进击的头部厨房电器制造商老板电器。

最传统的中餐烹饪正在尝试与最前沿的科技人工智能（AI）相结合，碰撞出全新的“味道”，而这一变化的推动者正是中国一路进击的头部厨房电器制造商。

12月19日，第16届英国《金融时报》中国年度高峰论坛在上海圆满落幕，来自杭州老板电器股份有限公司（简称“老板电器”）的首席营销官（CMO）叶丹芃先生，作为企业界的代表与10余位来自经济、商业、文化、思想、科技等不同领域的杰出代表一起，就“时局与前瞻——洞见未来之路”主题进行对话。

叶丹芃先生表示，厨电行业正在从增量时代大步迈入存量阶段，在行业洗牌不可避免的态势下，关注与社会价值双赢、快速寻找商业价值的头部企业将取得更大的发展空间，实现穿越新周期。

谁还在高比例分红，谁还能高速度增长？

二季度以来，由于上证指数一路下挫，恐慌情绪弥漫，股价波动似乎已不能代表上市公司的价值和未来发展趋势。

但市场疑似陷入情绪陷阱时，就提振市场信心而言，上市公司自身能做的、且最直接的手段就是更多回购和更多分红。

今年前三季度A股分红额近2300亿元，分红率近33%，目前A股整体股息率已达2.1%，均近历史高位。

老板电器上市13年来均保持每年分红的传统，截至2022年，公司累计现金分红总额为44.8亿元，累计分红为IPO净募集资金的497%。

前不久，在既有分红的基础上，老板电器董事会决议实施特别分红回报股东，向全体股东每10股派发现金股利5元。

老板电器于10月26日公布第三季度业绩报告，报告显示，2023年前三季度，老板电器实现营收79.33亿元，同比增长9.62%；实现净利润12.73亿元，同比增长11.31%；经营现金流净额为13.95亿元，同比增长18.46%。

有数据显示，2023年前三季度中国家电市场（不含3C）全渠道零售增长仅为1.7%。

相较厨电行业承压缓行的基本面，老板电器在2023年的业绩表现可谓十分亮眼：实现营收和净利润双升，公司现金流稳健。

奥维云网数据显示，在线下市场，老板电器油烟机和燃气灶两大品类分别以30.4%和29.9%的零售额份额排名第一；在线上零售市场，老板电器油烟机（24.2%）、燃气灶（23.8%）和厨电套餐（31.4%）也均处于领先地位。

值得关注的是，老板电器在新品类拓展上战绩斐然，2023年第三季度，洗碗机单季零售额同比增长9.9%，截至前三季度末，集成灶、洗碗机和嵌入式蒸烤箱品类线下零售市场占有率高达28.9%、16.7%和29.5%，分别位列市场排名第一、第三、第一。

这一佳绩说明老板电子的新品类战略已经奏效。

叶丹芃介绍，从成长性看，近20年来老板电器从未负增长，在家电行业中拥有极高的经营质量。

此外，公司主品类连续9年全球第一，比行业均价溢价30%以上，“基本拥有定价权”。

然而不可否认的是，任何企业会受到周期性因素的影响，行业头部企业也不例外。

近年来房地产市场急剧下行到时需求收缩，厨电市场全行业骤然承压，尽管在2023年房地产市场在“保交房”政策影响下，对厨电市场需求略有释放，但在相当长的周期里，厨电厂家或许很难维持以前的高增长，在增量市场转入存量市场的过程中，只有那些恰好处在较好的企业周期的公司有机会穿越到下一个宏观周期。

构建多维优势，把一米宽的事情做成一万米深

在老板电器，有一个堪称“奇特”的现象，所有的员工都必须持厨师证上岗，也就是说，公司要求员工首先必须是一位“烹饪专家”，以保证所有员工都能以专业的视角理解用户的需求，从而交付出正确的产品和服务。

为此公司专门成立了烹饪基础研究实验室，研究食材、温度、营养、烹饪方式与烹饪设备的关系。

在今年的《金融时报》中国年度高峰论坛上，叶丹芃在分享中用大量的篇幅分享中国烹饪的发展历史，以及中国家庭对烹饪带来的社会功能、情绪价值的需求，他认为厨房电器不是简单的硬件，更是“烹饪全链路整体解决方案”，担负着在数字时代重塑中国厨房的使命。

“烹饪这件事，在别人眼中，可能是一米宽的小事，但在我们眼中，却是一万米深的大事！”叶丹芃说。

重视基础研究，强调企业创新主体地位，这是“一万米深度”的基础。

在原研型知识产权方面，2023年老板电器申请专列超1900个，在标准制定方面，截至第三季度，共参与国际、国家、行业及团体标准143项，其中主导38项。

此外，本季度老板电器数字厨电创造者i7荣获中国家用电器研究院年度技术创新成果奖，数字烹饪技术正逐步成为其引跑行业的核心竞争力。

在本次高峰论坛中，来自不同领域都专家学者基本都就人工智能（AI）对行业的影响达成共识：对很多行业来说，AI极可能是一次数十年一遇的产业创新机遇。

叶丹芃认为，在宏观周期中，除了经济周期之外，人们往往会忽略产业技术周期中的重大机会，他认为当下的重大机会就是AI，老板电器在AI应用上已经早早布局，可谓下了重注。

12月初，老板电器发布投资者关系活动记录表，该记录表记录了投资者关注的一些问题，除了前文提及的分红问题，还涉及老板电器的数字化战略。

在数字化战略方面，老板电器通过科技赋能厨电产品，研发了业内首套数字厨电产品和全球首个人工智能（AI）烹饪助理。

2022年8月，老板电器推出第一代ROKI数字厨电。

2023年4月27日，老板电器发布数字厨电AI烹饪新旗舰创造者i7，同时发布了50款新品。

在本次高峰论坛分享中，叶丹芃详细介绍了老板电器关于“AI赋能烹饪全链路”计划，从烹饪的阶段分析、触点梳理、行为、痛点分析和解决方案进行详细剖析，分享了其在数字烹饪领域的人机关系思考和实践洞察。

老板电器目前主要有线下零售、线上电商及工程大三渠道。

就渠道发展的新趋势来看，碎片化与圈层化的现象日益突出，叠加单个产品的生命周期缩短，老板电器正通过不断夯实自身硬实力以应对渠道变化，做到渠道的多元协同发展。

但我们需要注意的是，AI浪潮已经不是第一次发生，此前的AI浪潮可以说都以失败告终，即便AI如此被认可的今天，依然有专家认为“AI能做的都不能用，能用的AI都做不了。”

换句话说，在很多应用场景中，AI依然不能很好的落地。

AI能不能在烹饪场景里找到一套解决方案，从而在实用价值和情绪价值上都能全面颠覆原有的体验，尚不得而知。

不过，第一个尝到鲜美味道的人，也一定是第一个尝试吃螃蟹的人，新的产业技术周期来临的时候，头部玩家们都不愿错过。

在记录表中，老板电器对渠道占有率、未来的产品计划和策略，以及在现有的高增长业务外有无构建“第二增长曲线”等均有完备描述。

就产品线在渠道中的表现而言，公司厨电品类吸油烟机、燃气灶在线下渠道，厨电套餐在线上渠道的市占率都稳居行业第一。

其余品类市占率也稳步提升，比如新兴品类蒸烤一体机、洗碗机市占率提升迅速。

相对于传统的油烟机和燃气灶等传统厨电，洗碗机品类具备高认知度和低渗透率的特征，老板电器基于自身对中餐烹饪的深刻理解，研发了集“洗、消、烘、存”多功能一体产品，该产品每年都有较快增长。

以洗碗机为代表的新型厨电品类将成为老板电器全力打造的“第二增长曲线”。

作为一家即将迎来45岁的民营企业，老板电器一路走来，已经穿越了七到八次全球经济周期。

老板电器亲历了工业革命的“末班车”，互联网变革的“头班车”，俨然扮演着“行业霸主”的角色，能否找到穿越时间周期的新动力，成为厨电行业智能革命这趟“未来列车”火车头，考验老板电器心力的时候或许才刚刚开始。

（图片来源：老板电器官网，侵删）

（文章来源：FT中文网，文 |何逸知，侵删）