大佬套现，商家跑路：居然之家怎么了？

武汉大学130周年校庆之际，居然之家董事长汪林朋，给母校捐了一笔巨款：1亿元。

尽管和雷布斯的13亿没法比，但联系到身家、企业效益近年的大幅缩水，汪林朋的此次出手，已算非常豪横了。

他在发言中说了这样一番话：“我现在最迫切的愿望就是希望祖国更强大，希望更多的孩子能接受最好的教育。”

联系前不久汪林朋转让股票套现21亿的新闻，汪的此番讲话，让人感觉意味深长。毕竟这个节骨眼上，老板套现是非常敏感的行为，已引发舆论围观。

特别是，今年下半年来，汪林朋已通过股票解禁减持两次，套现近25亿元。

他的连连套现，是预备离场，还是打算像红星美凯龙的车建兴一样，拥抱国企大腿求生？

品牌红利消失，行业寒冬之下，居然之家会重蹈国美的剧本么？

1.线下直击：西安居然之家门可罗雀

“装房子，买家具，我只来居然之家”。

这句经典广告词响彻大江南北之时，正是家居行业风生水起之年。

彼时的卖场，只要想办法圈块地，支个棚子，打出招商旗号，商户就能踏破门槛。终端门店依靠“占圈、占地、占位、占人”四占法则，守株待兔，被动等待用户上门就能赚的盆满钵满。

居然之家的巅峰是在2017年。它不仅把店开向全国，报出了223家店、年销售608亿的好成绩，同时，其囊括消费服务可谓360度无死角。家具建材装修、养老健身食品、数码娱乐海淘……只要一睁眼，出门逛一圈，时不时便会和居然之家打个照面。

不过，这一切随着房地产市场的猝冷，变成了明日黄花。

早在前些年，各地房屋新政的颁布，逐步让楼盘精装成为趋势，就让家居卖场感受到寒潮。据中科院报告，70%家装需求来自新建楼盘，其中固定家居大多由开发商集中采购。当90后“互联网原住民”成为家居消费的中坚，更喜欢在网上挑选家居和软装的消费习惯，让线下家居卖场叫苦不迭。

而这两年，有目共睹的地产塌陷，品牌房企频频暴雷，更让家居卖场获客变得难如登天。

《额滴神》走访居然之家在西安的两家卖场发现，整个商场内空空荡荡，几乎看不到人来光顾，一排排导购无所事事地站着，有些店铺还处于黑灯状态。

某家具品牌卖家向《额滴神》吐槽，当天下午，我们是第一个光顾他们店内的访客。一般而言，只有节假日或者周六周日，卖场里才略有人气。

曾在居然之家开设三家门店的商户王先生称，这几年，西安居然之家空铺率非常高，他的门店也即将到期，到期后不打算继续租了，他用了四个字解释这么做的原因：

及时止损。

居然之家加盟店经理张兵（化名）回忆，他是2016年加盟的居然之家，当时的加盟费是500万到1000万不等，当初加盟主要是为了它有一些工厂、建材的资源，以及招商优势。起初也确实挣到一些钱，但随着疫情以及房地产行业萎靡，现在也只能勉强维持。

他向《额滴神》直言：“居然之家的现状就是缺钱缺人缺租客，节流有余开源不足。说到底，它的核心就是饱受诟病的商业地产外加收租的‘二房东’模式——主要收入还是来自向商户收取租金、物业管理费、市场管理费、加盟管理费等。其线上经营强调去中间商，而线下却要以各品牌经销商为主，这本身就是一个短时间内无法协调的本质矛盾。”

2.老板套现为哪般？

对于汪林朋此次出让股权说法很多，坊间讨论很多。

汪林朋找到的“接盘侠”，是金隅集团，共计向其转让了居然之家10%的股份。

金隅集团是北京市属国企，主营业务包括水泥建材、房地产等业务。

它由此将成为居然之家第三大股东，仅次于汪林朋和阿里系资本。

在主营业务上，金隅集团与居然之家有协同效应，其主要做新型绿色建材板块（系全国第三大水泥产业集团）和地产开发运营。

受让上市公司10%股份的同时，还达成了一项合作协议——双方打算在家居卖场运营、房地产开发、整装等业务上进行合作。

甚至，居然之家在卖场里淘汰回收的老旧家具，都可以拉到金隅集团的水泥窑里，当作燃料焚烧处置。

有意思的是本次金隅集团的入股方式。作为上市公司，居然之家并非以发行新股的方式，引入金隅集团，而是以转让股权的方式。换句话说，21亿资金不是流入上市公司，而是直接进到老板兜里。

而且，这是借壳上市以来，居然之家的股价历史性低点。

刚上市时，居然之家估值超过356亿，而今市值已经跌到224亿，缩水四成。

作为实控人，汪林朋在上市时做过业绩承诺。由于疫情影响，业绩承诺期延长到了去年。结果，居然之家还是没能完成承诺，净利润差了三个亿。

今年6月，汪林朋对上市公司进行了业绩补偿，所以，手上的股票，随之解禁。

股票解禁后第三天，他就迫不及待，卖出套现了。

一个礼拜之内，他减持了2%的股票，套现超过4亿。

此番向金隅转让股份后，汪林朋的持股比例已经降到43%，两次套现共拿到近27亿现金。

在历史低点进行套现，只能证明一句话：地主家也没有余粮了。

在张兵看来，汪林朋引入金隅集团主要有四个原因：

1. 疫情冲击线下，经销商收入下滑；2.房地产受政策调控，寒气传导至家居卖场主业；

3.其很多短期借款、长期借款违约，债权本身也要付利息，导致再举债难度很大；

4.公司融资成本过高。

未来：销售分成？

怎么解决当前困境？

12月8日，居然之家被深股通减持360.55万股。

数据显示，今年前三季度，居然之家归属于上市公司股东的净利润约为11.51亿元，同比锐减24.99%。其中，第三季度归属于上市公司股东的净利润约为2.845亿元，同比下跌41.3%。

截至2023年9月末，公司资产总额约535.96亿元，负债总额达329.03亿元，净资产约206.93亿元。一年内的短期借款14.74亿元，较年初增加34.74%；账上现金27.07亿元，同比大幅缩水51.85%，较年初缩水了四成。

再看实体店，普遍经营不景气。

以西安为例，目前共有七家居然之间卖场，三家为直营，四家为加盟。

张兵感叹：“这几年居然之家经营步伐明显缓慢，老大（汪林朋）套现不管是离场，还是合作对于我们影响都不大了，就哪怕我们现在不用居然之家的牌子，都没有什么影响了，现在它的品牌影响力衰减，优势已经不复存在。”

在这种情形下，仅今年上半年，居然之家已经关闭了13家卖场。

针对此次与金隅合作，居然之家称，将利用擅长的商业地产项目运营经验，运营部分金隅集团所持商业项目，提高经营效率和收入。

行业分析师于盛梅表示，继美凯龙后，居然之家引入国资战投，为企业健康运营上了一层“保险”。但资本并非万能药，金隅集团虽以“白衣骑士”姿态“输血”，真正救赎还在企业自身业务升级、造血力提升。所以未来能不能走出困境，还需要观察。

居然之家的另一招是“销售分成”。

在引入国资到宣布招商模式转型后，月初，在居然之家大湾区发展规划暨三店联合招商发布会上，汪林朋表示，居然之家要自我变革，重塑商业模式。首先是重塑价值链，从"固定收租" 转向 "销售分成"，即逐步取消“固定租金”，而是与工厂、经销商形成命运共同体；其次，打造数字化产业服务平台，也就是线上卖货，抖音直播等。三年内居然之家要完成80%以上直营分店招商模式的转型。

不过，问题在于，做了数字化转型，居然之家就有救了吗？庞大的线下店既成为连锁渠道的重要资产，同时也成为行业下行周期的沉重包袱。

除了重压之下关闭门店外，对居然之家来说，更应警惕的，还是品牌红利消失，定价权沦陷。

对于重资产运营的家居连锁企业来说，家电连锁巨头国美的败北殷鉴不远。如何在电商平台强势发展、数智化浪潮汹涌澎湃、家居家电家装一体化日趋明显的背景下，真正找到差异化的破局增长之道，仍是待解课题。

张兵认为，疫情毕竟是短期因素，对居然之家来说，即便没有疫情，公司增速下滑也是大概率结果。

用他的话说，“舒服仗打完了，后面的硬仗，才刚刚开始”。